全球股市市值2019年增长17万亿美元，为什么出现世界经济下行，股市上行的现象

股市上涨，有两个推动因素，货币宽松和经济上行，就欧美国股市而言，推动因素在于超级货币宽松和美国经济增长依然较为强劲。

美国三大股指年内涨幅均超过20%，其中不少高市值的企业表现不俗，例如苹果上涨了80%，Facebook上涨了57%。

美国非农指数依然靓丽，失业率位于历史低位，日薪稳健增长，美国经济虽然存在下行压力，但依然是发达国家中最好的，还是世界经济火车头。基于美国经济有下行压力，美联储未雨绸缪，连续三次降息，最近又向市场注入万亿美元流动性，压低市场资金利率，宽松的货币政策，低成本美元四处流淌，美国股市联创历史新高，美国纳斯达克指数已经连涨十天，不断创出历史新高。

世界科技巨头，像谷歌、亚马逊、脸书、苹果和微软等，不断创历史新高，市值暴涨，带动整个市场总市值暴涨。

贸易摩擦的进一步缓解，货币宽松超预期，美国股市还有上涨动力，但那是别人家的股市，A股虽然今年涨幅巨大，但依然在历史高位半山腰，后市难以有牛市，只会有结构性行情，更多的是基金发动的结构性行情，但这个泡沫何时破裂，只是时间问题。可以享受泡沫，但千万别得意忘形，看看机构重仓股，市盈率动辄就是百倍。

这个问题是这样的，经济下行总体导致股市下跌是没错的，但是当大部分人看到并认同经济下滑趋势时，就会减少实体投资，从而买进抗风险的地产，从而推高地产价格。产业资本的这项操作又使得一些对价格敏感的地产获利盘选择低估的股市，从而形成双方满意的交易。与此同时，经济将见底时，在国家层面会采取货币宽松，去刺激经济快速复苏，流动性宽裕的资金面和对经济复苏的信心，也会带来股市楼市市值增加。2019全球股市市值上升，反应的是各国家的逆周期调节能力，和经济将触底反弹的预期。

在货币环境再续宽松的预期下，对股票市场的影响最为敏感。实际上，对于股票市场来说，长期围绕着价值上下运行，经济长期向好利于提升股市的运行中枢，但经济环境属于股市影响的一方面，而且还需要联系到货币环境、资金面环境以及政策环境等因素。对于中国股票市场来说，则更容易受到资金面环境以及政策监管环境的影响。实际上，全球股票市场的走势更容易受到货币环境的影响，在全球货币环境趋向于宽松的背景下，成为了股票市场持续回暖的重要影响因素。此外，对于资本来说，要避免资产被动缩水的压力，通过房地产、股市等渠道实现资产增值，也是一种投资策略。

今年以来全球的经济确实处于下行阶段，这点在欧洲尤为突出，欧洲的GDP增速，制造业pmi和通胀的数据都显示了这一点。而美国的经济增速虽然比欧洲要突出很多，但是从今年8月份开始，制造业PMI数值也已经下落到50的荣枯线下方，代表美国经济增长阶段已经接近尾声。

但同时美国的股市却创造了最好的表现，并且欧洲的股市表现也仅次于美国股市，这里主要有几方面的原因。

首先为了迎接下行压力，各国央行普遍开始了宽松手段，周期美联储进行了三轮降息周期来支持股市和经济，欧央行也重新扩大了负利率规模，重新开始了量化宽松，这些流动性的释放都有助于推动股市的上升。

另一方面我们可以看到，美股当中回购仍然是推动股市上行的动力之1，今年以来回购对eps的贡献达到了50%以上，这造成了股市的上涨，我们可以看到美国股市当中估值扩张对市值的推动作用达到了100%，而盈利扩张基本为负，因此可以认为现在的股市上涨更多来自于金融层面而不是基本面。

在明年经济的下行趋势会越来越明显，但同时各国央行还会继续降息，因此股市持续强势，可能还会维持一段时间，但随着经济衰退的到来，股市最终还是会下跌。