由于Elonmoney的最新研究，到12月比特币达到20万美元的目标路径逐渐引起了更多关注。

在Elonmoney近期完成的研究后，比特币（BTC）在12月可能达到20万美元的话题引发了热议。

这项研究结合了六个链上指标，表明这种可能性不仅合理，而且在统计学和历史数据上都具有相关性。

正如Capriole Investments指出的，Elonmoney的研究始于MVRV Z分数，该分数衡量了比特币市场价值超出其实现价值的标准偏差。

目前，该分数略高于2，Elonmoney将其归类为“中性区域”，且远未达到红色过热的阈值。

从历史角度看，这一数值在周期高点时总是超过7，这意味着价格仍有可能翻倍而不破坏历史平衡。

因此，这一读数暗示短期内不存在泡沫破裂的风险。

另一个重要视角是能量价值振荡器，它对比特币价格与其理论价值基于网络能耗进行比较。

目前，“公允价值”线接近13万美元，高于现货价格。

Elonmoney强调，只要振荡器相对于能量价值没有出现100%的溢价，就不可能谈及市场顶峰。

在2021年，当比特币触及此前高点时，即便价格低于7万美元，溢价已超过100%。

根据该模型预测，公允价值到10月可能达到15万美元；若重复这些历史溢价，价格可能在22.5万至30万美元间波动。

通过对衍生品市场的所谓比特币加热器指标进行分析——该指标包含永久掉期资金、日历价差及期权偏斜等成分——提供了更多信号。

当前读数在0.6至0.7之间徘徊。Elonmoney将这些值解读为市场回暖而非沸腾。要达到爆炸性峰值，该指数必须多次超过0.9，而这通常发生在极度乐观情绪和极端杠杆作用下。

宏观指数振荡器综合了40个不同指标，包括链上和宏观经济指标，显示读数为0.7。这是一个显著扩张，但远不及2021年牛市巅峰前达到的3。

多种增长信号（如用户数量、手续费和实现利润的增加）证明了比特币经济正在加速发展，而非减速。

Capriole Investments补充道，其自有指标“成交量夏季”衡量现货市场流动性深度，同样提供了有价值的洞见。

最近75,000单位正值表明资本回报，但典型的零售推动型集会的“发烧绿色”依然缺失。相比之下，2021年4月高峰前两个月，该数值达150,000，表明这是一个活跃但非狂热的市场。

最后一个指标是财务杠杆，通过总未平仓合约与市值之比低于3.5%计算得出。Elonmoney强调，这种情况是“建设性但非爆炸性”的。

只要投机者不认为零风险存在，市场就能承受进一步的增长。只有当比率超过5%，市场才显示出危险迹象，而现在，杠杆被认为是未来增长的动力。

最终，Elonmoney得出关键结论：若MVRV Z分数超过7，能量价值溢价达到或超过100%，比特币加热器达到1，且未平仓合约超过5%，市场将进入牛市尾声的分配阶段。

然而，如果没有这种极端条件的组合，价格发现可能会逐步持续。

Elonmoney以一句重要声明结束：“比特币不会因衰老而死亡，而是被高估，我们还远未达到那种状态。”

Elonmoney汇总并评论了Capriole的证据，表明到年底，比特币的市场阶段良好，并且还有显著的增长潜力。

链上和衍生品指标强调，当前的涨势得到了坚实经济基础的支持，而非由失控的乐观情绪推动。

在这种情况下，投资者和观察者需要密切关注这六个指标，以预测任何潜在反转。

虽然有增长但不过度，流动性和杠杆的存在创造了一种环境，使比特币能够从大幅上涨中获益，同时避免急剧崩盘的风险。

最后，本分析中最关键的一课是，比特币未来的增长将由真实因素驱动。