灰度申请了N次，计划把它的GBTC转为真正的现货ETF，但都被SEC拒绝了。GBTC没法赎回，所以一直有价差，最巅峰时，价差为 40%(牛市顶点)，最绝望时，价差到过-45%(行业最低谷)。如果成为了现货ETF，它的价格将会严格追踪BTC，因为它赎兑、调仓将会很顺畅。SEC给出的理由通常是BTC和交易平台易被操纵，或其他含糊理由，但是SEC批准了几支BTC期货ETF，例如BITO，其他国家也批准了若干BTC现货ETF，例如加拿大。所以，现在独缺美国的BTC现货ETF。

灰度一怒之下起诉了SEC，为什么只批期货ETF，不批现货ETF?结果就是，SEC败诉，判决由哥伦比亚特区巡回上诉法院做出，这通常被认为仅次于美国最高法院，现在也已经早早过了上诉期。SEC败诉的原因，不外乎其他，就是期货ETF比期货ETF，更像短期投机。可以这么理解，机构如果配置了现货ETF，理论上它是真正投资并持有了BTC，只是将其托管给了ETF管理者罢了。而如果它只是配置了期货ETF，且不说费率极高，一系列繁琐的操作也难以让人接受。

或者这么讲，定投BTC都是定投真正的BTC，谁会定投BTC永续合约?所以，灰度认为在SEC批了期货ETF之后，SEC对现货ETF的理由，即容易被操纵这个事情，事实上并不成立!但是话又说回来了，SEC败诉=SEC必须给出明确理由，但是SEC败诉≠SEC一定会批准比特币现货ETF。所以，关键还是看SEC怎么编?又是否能抗住来自多方的压力?倘若依旧强硬拒绝的话，给出的理由一定是这个市场的一记重磅炸弹。另外，还有一个问题是，是否又会存在，谁的批，谁的又不批?不管哪一种，批给灰度也好，批给贝莱德也罢，尽管批给贝莱德的几率是最高的，毕竟从贝莱德过往申请成功率来说，这没得说。站在我个人的角度来讲，只要时间到了，整个市场可能会遵循，利好兑现即利空的层面，即，批准，会跌，统统拒绝，会暴跌。这也很符合市场以往给我们带来的形象规律。

但是，就长期来看，能够批准，一定是整个加密市场迈向的新的里程碑。毕竟，给传统资金一个更简单配置BTC的方式，不需要注册Coinbase，不需要下载BTC钱包，对于Crypto来说，行业不需要传统资金大举进入，更不需要跑步进场。哪怕这些资金只做1%仓位的防御性配置，对于BTC的市场来说，也是非常强大的正向资金流入!

回到行情。

1D，大周期行情多。日线进入交易密集区，多空分歧有加剧风险。操作中，切勿重仓。正在持仓的继续持有，空仓的参考小周期点位。

1H，行情稳定，有序上行，即震荡调整—上冲—震荡调整—上冲，目前短线仍就在震荡中，建议关注启动信号，多单操作为主。点位参考小周期回落的低点，44300。目标上看44488/45000。小概率行情跌破支撑，深度下行，支撑转压力，短空操作。