交易员 Eugene 于个人频道发文表示： 近年来，随着监管环境的改善，DeFi 和公链生态的投资价值逐渐成为市场关注的焦点。然而，要从价值投资的角度投入资本，仍需满足以下三大核心条件： 1. 代币持有者的优先性：团队必须明确代币持有者是首要受益者（或至少与股权持有者享有同等权益）。如果股东能获得额外收益，而代币持有者却没有同等待遇，那么这种代币便不具备价值投资的吸引力。这并不意味着代币必须立即具备直接收益（如回购或分红），但团队必须保持清晰、一贯的立场，即代币持有者最终是项目的受益人。 2. 可持续的商业模式：项目的收入模式不能依赖于加密市场的投机循环。许多所谓的“基本面投资者”容易犯的错误是，基于短期交易量或收入数据进行估值。然而，在熊市中，交易量可能会暴跌 90%甚至更多，这使得市盈率（PE）或市销率（PS）等指标毫无意义。此外，基于单月高峰数据进行年化估算也是极其不合理的。 3. 团队的执行力：投资者需要对管理团队的执行力有信心，并相信他们能够通过技术壁垒或卓越的执行能力，在竞争中胜出。任何成功的企业都需要可靠的团队，区块链项目也不例外。 综合来看，符合这些标准的项目屈指可数，投资者应在合适时机布局。而对于 99.9%的代币而言，最终的结局或许只是归零。
