Memecoin LP II: 如何学会停止担忧并爱上无常损失

8个月前，我写了一篇关于流动性提供者（LP）成本的文章，当时并没有引起太多关注，但昨天该帖的阅读量突然增加了三倍。所以，我决定用最新的例子来重新验证这个方法。

前提是，为了让这个方法发挥更好的效果，你需要尽早布局memecoin，并且认可某个memecoin在中长期内具有一定的优势，而且交易量要大。这次我们以BUCK代币为例来说明。

正如我在上一篇文章中提到的，你需要设置一个v3范围，范围的下限比代币的当前价格略低（通常约低于25%），范围的上限要相对高一些（本文示例选择了约100 BUCK/SOL或约2.5美元/BUCK）。这样设置可以最大限度地减少你必须存入LP的SOL数量，并且会随着价格上涨，DCA（定期定额投资）会逐渐让你从memecoin转入SOL。

现在让我们谈谈无常损失（IL）：这里引用@AbishekFi的说法：

“IL是一种工具，而不是损失……衡量LP回报是一个热门话题，但实际上取决于你作为LP的偏好。你想要资产A还是资产B？或者你是否愿意让你的头寸价值更高？”

“发生这种情况的唯一方法是你的代币对中的一个/两个资产升值，从而导致无常损失。但是，如果你对两个你不介意持有的资产进行LP，那么你只是创建了一个同时产生费用的链上DCA。”

正如@shawmakesmagic提到的，这对于代币开发者来说可能是一个非常有价值的工具，特别是对于具有持续成本的AI代理。为一个代币对提供v3范围的流动性允许开发者使用费用来获利/支付费用，同时参与代币上涨。它会在长期内直接调整价值（取决于如何设置范围）。

为了证明这种方法是有效的，下面看一个BUCK的简单示例，我将其中分为初始准备金、持续无常损失、产生的费用和投资回报率。

昨天我创建了一个BUCK/SOL LP，提供了17 SOL和892,000 BUCK。之所以这样做，是因为Gamestop运动具有广泛的吸引力，代币轮转速度快，波动性和交易量极高。

我将范围设定为上限100 BUCK/SOL（约2.5美元）到下限8,500 BUCK/SOL（0.029美元），比市场价格约6900 BUCK/SOL低约20%，确保如果BUCK在短期内下跌，代币对不会超出范围。

这代表了总价值约为4000美元的SOL和3万美元的BUCK（与稍后计算无常损失相关）。

10小时后提取LP，它产生了：

29.3 SOL和156,000 BUCK（费用）

25.1 SOL和841,456 BUCK（LP）

3.4万美元存款在10小时内产生的1.25万美元费用大约相当于每日产生的费用的88%。这是一个绝对令人难以置信的数字，即使没有复利，APY也达到32,120%。

在这种情况下的无常损失，损失了约50,000个BUCK代币，这些代币被另外8个SOL所取代，从无常损失的角度来看，这些微不足道。

为了更清楚地说明：

存入（总计）= 17 SOL和892,000 BUCK

提取（总计）= 54.4 SOL和997,000 BUCK

LP的总利润 = 37.4 SOL和105,000 BUCK

很明显，池产生的无常损失被交易量产生的费用大大抵消。这在保持价格与极高交易量大致一致的代币对中得到了优化。

更疯狂的是，可以进一步优化：

将LP的费用等级从1%调至2%，因为流动性更深，交易量更大

收紧初始范围的上限以进一步集中流动性，如果价格上涨，则随着时间的推移重新平衡范围

如果想在代币上涨后避免下跌（无往返交易），可以拉动你的LP并重新平衡范围的下限，使其再次达到当前底价的20%，从而将你已DCA的SOL收入囊中。

在meme市场中，交易波动性需求极高，对价格的敏感度极低，将自己定位为被动LP是最大化回报的极佳策略。特别是对于持有时间较长、交易量较大的代币对，并且考虑到了对持有SOL还是meme不太确定的用户。