贸易战缓和，为何比特币反而表现不佳？

最近，中美贸易关系出现了一丝曙光，双方达成了一项可能结束贸易战的协议。按理说，这应该是个好消息，但比特币的表现却有点让人摸不着头脑。它并没有像人们预期的那样上涨，反而有些滞后。这背后到底是什么原因呢？

5月12日，比特币价格一度冲高至105,720美元，创下三个多月来的新高。然而，好景不长，价格很快回落到102,000美元附近。更令人疑惑的是，这一回调恰好发生在中美贸易紧张关系有所缓解的时刻。这让不少交易员感到困惑：为什么一个看似积极的进展，反而对比特币产生了负面影响？

协议降低了进口费用，只要双方保持诚意，积极对话，协议就可以延长。讨论的议题包括“货币问题”、“钢铁”以及半导体出口限制。

比特币近期的疲软，一部分原因在于它在过去30天里已经上涨了24%，而同期标准普尔500指数期货仅上涨7%，黄金价格更是几乎没有变化。**投资者可能认为，比特币与传统市场之间不太可能出现进一步的分化。**

更值得注意的是，比特币的市值已经超越了白银和谷歌，成为全球第六大可交易资产。

Strategy 在 5 月 5 日至 5 月 11 日期间又收购了 13,390 个 BTC 的消息也引发了投资者的担忧。由于贝莱德和 Strategy 共持有 119 万个 BTC，约占流通供应量的 6%，一些交易员担心 Michael Saylor 的公司对比特币价格的支撑负有主要责任。

Strategy 不断上涨的平均购买价格最终可能导致亏损，并迫使该公司出售部分持股以弥补借贷成本。然而，这种情况似乎不太可能发生，因为该公司已将其增资限额翻倍，增资额度包括 210 亿美元的股票和 210 亿美元的债务。

宏观经济环境转变：资金流向股市

虽然我们常常关注比特币自身的特定事件，但这次比特币在10.5万美元附近表现疲软，更深层的原因可能在于更广泛的宏观经济状况。**关税暂停对股市来说是直接的利好，但对比特币这类资产的影响可能略微偏负面。**

举个例子，由于避险需求下降，黄金价格在5月12日下跌了3.4%。

黄金通常与美元指数(DXY)呈现反比关系，而美元指数在5月12日攀升至30天内的最高水平。尽管美国第一季度国内生产总值(GDP)有所下降，但3月份待售房屋销售量环比增长6.1%，表明投资者信心增强。

**当比特币价格接近10.5万美元时，投资者信心不足，至少部分原因是对避险资产的需求减少，因为投资者认为股市是中美贸易协议更直接的受益者。降低进口费用意味着企业收入增加，并可能提高利润率。**

不过，鉴于5月1日至5月9日期间，美国现货比特币交易所交易基金(ETF)流入了惊人的20亿美元，比特币价格跌破10万美元的可能性仍然很低。在月度上涨24%之后，对比特币的稳定需求表明，机构投资者的采用而非散户投资者的“害怕错过”(FOMO)，这对比特币价格来说是一个非常积极的信号。

总而言之，比特币近期的表现不佳，可能与宏观经济环境的转变有关。在贸易战缓和的背景下，投资者更倾向于将资金投入股市，而不是避险资产。当然，机构投资者的持续参与，也为比特币的长期发展奠定了坚实的基础。